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发表于 2020-5-24 23:04:20 | 显示全部楼层 |阅读模式
规划君 好规划网
 
刚过去的周五,市场很不平静。
先是恒生指数下跌5.56%,创下近5年最大单日跌幅。晚上好像 “传染”到了美股的中概股,美股中概股也集体暴跌。
市场有点惨,不过对最近忙于打新的散户来说,一个丰厚羊毛季节却在来到。
比如,虽然周五港股跌了5个多点,当天上市的新股“开拓药业”还是收涨6.7%,打新中一手的话,盈利大几百,也算是一个还不错的“羊腿”。
羊腿眼看着成群结队来了。瑞幸财务造假,引发的中概股信任危机,也成了中概股回国二次上市潮流的 “催化剂”。
现在,我们确定的是【京东】、【网易】都将在6月赴港二次上市。
最近参与港股打新的小伙伴都知道这意味着什么,意味着钱啊!(现在准备账户还来得及,点击文末开户!)
回想阿里巴巴在2019年11月回归港股,媒体报道称“阿里巴巴来港股发钱了”,认购人数超20万,一手中签率80%,大部分打了一手的人,都赚到了千元左右。
而且,更多中概股还在回归路上。百度、携程等二次传闻的传闻一直没断。有人先盘点了一番目前达到条件,可以在香港二次上市的中概股:
市值大于1000亿元:京东、拼多多、网易、百度、好未来、中通快递、腾讯音乐、新东方、携程、爱奇艺
市值600—1000亿元:哔哩哔哩、唯品会、华住、万国数据、汽车之家、微博、跟谁学、58同城。
 都是可能的打新机会。

这背后,为什么这些中概股目前在美国上市,为什么它们会回到港股?
首先规划君要告诉大家的是,交易所也是一门生意,所有的交易所自己本身就是一个公司,还是上市公司,它自己也是需要赚钱需要盈利的,希望更多的企业来上市。
不同地方的市场,就好像生活中不同地方的赌场,算了还是不同地方的美食市场一样,各不相同。
生活里一个城市,每个街区,地理位置不一样,偏好的经营风格也不一样,比如主打日韩料理和火锅小龙虾的就风格不一样;每块市场,去逛的常客也不一样,有些去自拍的小女生比较多,有些喝喝啤酒聊聊天的社会人儿多。
对于市场经营者来说,也要好好经营。给大家做好基础设施,打扫的干干净净,也制订好规则。
管理者管理好,这条街诚信经营不欺客,用料扎实(地沟油,宰客都被重罚),美食多,声名渐广,那顾客都慕名前来;这条街管的好,人气旺,客人消费能力强,开馆子的好手也愿意在这开新店;
这样就形成一个良性循环,这就是一个好的市场。市场也能赚到钱。
其实,办股市,也是一样的。 

unknow

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第一部分:为什么是美股?

首先说为什么在美国上市。
我们知道,A股是审核制,审核比较严格、而且上市的流程复杂等待时间比较长、而且必须要盈利,要求同股同权,但是一旦上市就比较安全。
这些著名的互联网公司,一开始很多都是亏损的,又亟需上市融资,自然无法选择A股。
剩下美股和港股都有自己的风格。
美国投资者对科技公司比较欢迎,而且允许未盈利的企业上市,采取注册制,上市流程规范,时间可控,很多科技企业就愿意去美国上市。
那为什么之前不去港股呢?
首先,原来港股也不允许未盈利、同股同权的企业上市。
香港比较国际化。来这里的投资者,很多都来自欧洲、中东(中东土豪你好)……
这些投资者更喜欢消费、房地产、消费这些他们能看懂的传统行业。反过来,对科技股,特别是没办法以传统方式估值的科技股,他们就不太感冒了。
之前在香港上市的公司,行业也基本上是传统行业,这些行业的估值通常也低一些,这也是港股一直低估值原因之一。有人统计,总市值的四成多为金融和地产行业。
就拿引进新经济公司来说。
根据彭博数据,从1997年到2017年,新经济公司仅占香港市场总市值的3%;
看看隔壁。纳斯达克上市的新经济公司占比为59%,纽约交易所为44%;
而增长最快速的制药、生物技术等行业,在香港上市的公司占比更低,仅为1%。
 

unknow

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但港股也不安于此。
当下是一个科技的时代。如果那些代表着先进生产力,是世界经济增长引擎,带来巨大交易额一批的新经济公司都没有选择港股的话,对港股的活力是巨大的损失。
我们知道,得益于背靠着广阔的大陆腹地,作为资本自由流通的自由港,香港有了全球三大金融中心(纽约、香港和伦敦并称为“纽伦港”)的地位。对金融中心香港来说,资本市场办的好不好,很重要。
这里要提到一个人,港交所行政总裁李小加。曾为钻井工人的他,在十年前成了港交所历史上首位非香港土生土长的行政总裁。
十年来,在阻力重重的情况下,他带领港交所进行了许多改革和创新。最著名的一些成绩是,比如打通了南北资金互联互通,港交所IPO新规改革,允许阿里巴巴等双重股权结构公司回港上市。
这些创新,让港交所从一个区域性交易所,脱胎成为全球最大的IPO与融资中心。10年来,港股IPO,7次全球夺冠。
有这么多公司选择在港交所IPO,才有现在越发火爆的港股打新盛宴。
今年5月,李小加递交了辞呈,将于明年10月约满离任,他说我们10年‘磨一剑’,现在是‘剑’已成,正等交剑。
港股改变的过程其实不容易。
这里要说说阿里的故事。2012年,阿里巴巴从港交所退市,转型改革后,次年想重新IPO,最开始,仍然希望回到香港上市。但是,阿里巴巴 “同股不同权”的合伙人制度,和港交所长期坚持的“同股同权”规则不符。
虽然李小加是希望阿里回来的。但是香港资本市场的保守和正统观念觉得,“同股同权”是一种比较公平的制度安排,有利于民主,利于保障中小股东的利益。
于是,港交所憾失阿里巴巴。2014年9月19日,阿里在纽交所成功上市,创下美股史上最大IPO。这份痛失,成了港交所25年来,最大的一次上市制度改革的外部诱因。
于是,经过几年艰苦的博弈,2018年4月30日,港交所25年来最大的上市制度改革正式生效。
经过四年和各方观点的拉锯战,2018年4月30日,香港交易所公布了新的《上市规则》,新规则有三大特点:
第一、允许新经济股双重股权结构公司上市;
第二、允许尚未盈利的生物科技公司上市;
第三、放宽在英美上市的同股不同权的公司来港交所上市。
改革完成后,效果立竿见影。2018当年,小米、美团等大批独角兽企业赴港上市,据统计,港交所吸引了40家新经济公司上市,融资额累计约1504亿港元。
在这些公司推动下,2018年港交所业务创多项新纪录,2018年香港IPO市场融资额全球第一。
2019年阿里也回来二次上市了。港交所总裁李小加说:“我相信,今后还有很多浪迹天涯、周游世界的中国公司将来都会陆续回家、回港。”
今年,更是不用多说,中概股回归潮如约而至。
而且,除了新经济公司,参与今年港股打新的人知道,今年,港股已经迎接了数家生物医药公司来港IPO。
一些人疑惑,为什么好多生物医药公司后面都跟着一个B?比如说开拓药业B、沛嘉医疗B、康方生物B、诺城建华B、启明医疗B。
其实这是港交所的命名守则,对“未盈利的生物科技上市公司”名称后加B以提示风险。这写都是改革成果。
类似的,W表示同股不同权,S代表二次上市。比如美团W,小米W,阿里SW等。

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这些中概股为什么要回来?
 
瑞幸事件引发的中概股信任危机,是一个直接诱因。
虽然上市门槛低,但是美股对造假,容忍度很低。
瑞幸造假(虚增22亿人民币的收入)曝光前,股价26美刀。现在,最新收盘价1.39美刀,造假曝光后,五个交易日跌了93%。现在,纳斯达克交易所已经启动其强制退市。
之后中概股的处境一直不妙,麻烦事接二连三。
先是4月21日,美国证监会(SEC)发表主席Jay Clayton及美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)主席William Duhnke等五位官员的声明,提醒美国境内投资者在投资总部位于新兴市场或在新兴市场有重大业务的公司时,注意财务报告及信息披露质量的风险。
5月19日,纳斯达克收紧IPO新规,企业IPO筹资额须达2500万美元以上,或至少达到上市后市值的四分之一。而据Refinitiv的数据显示,自2000年以来在纳斯达克上市的155家中国公司中,有40家的IPO募集资金低于2500万美元。
5月21日,美国参议院在当地时间周三压倒性地通过了《外国企业监管法案》的新规。被称试图立法“”绞杀中概股。
规定,任何一家外国公司连续三年未能遵守美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的审计要求,将禁止该公司的证券在美国证券交易所上市。
这个法案一旦通过,许多中概股都会受到影响。不过法案还需要通过众议院的表决后由总统签署才能成为法律。
总之,有人称,瑞幸的做法“走自己的路,让别人无路可走”。
在这种市场惶恐的时候,海外的做空机构也盯上了中概股。
比如,5月18日,做空机构浑水就发布对跟谁学的做空报告,指其利用机器人进行刷单,并且虚增了公司营收。其他中概股自然也在各个做空机构虎视眈眈的注视中。
当然,除了直接诱因,回港股,本就在很多公司计划之中,也有其优势。
而且,与港股、A股的同类型企业相比,美股上市企业的市盈率相对较低。这些总概股二次上市,有利于市场重新审视企业价值,提高估值。
对内地投资者来说,买港股更方便一点,因为交易时间与内地股民的作息规律一致,在面对一些突发事件时也容易应付。
而且这些中概股的业务市场主要在国内,国内投资者对它们的商业模式和经营状况更熟悉一些。
就拿对即将港股上市的京东来说,国外投资者很难感受中国的应用氛围,并且不能及时了解京东的状况,会妨碍京东的估值定价和交易。
规划君想说的是,投资给我们的一个收获就是,它让我们关心更大的世界,并因为认知得到奖赏。
在我们靠打新薅羊毛的时候,我们也要知道赚的是什么钱。希望这篇对你有帮助,点个【在看】!一起升级认知,寻找赚钱机会。

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